雖然昨日出現(xiàn)久違的大漲，但互動(dòng)娛樂(lè)近一段時(shí)間的市場(chǎng)走勢(shì)并非想象中那么一帆風(fēng)順。

在今年3月中旬至4月8日的停牌后，公司推出了與復(fù)星聯(lián)手做大娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的利好方案，由模型玩具制造向互動(dòng)娛樂(lè)領(lǐng)域華麗轉(zhuǎn)身。不過(guò)，公司股價(jià)沒(méi)有像今年年初那樣節(jié)節(jié)攀升，而是走出明顯的下降趨勢(shì)。二級(jí)市場(chǎng)上看，互動(dòng)娛樂(lè)4月跌幅為18.7%，為2013年6月以來(lái)最大月跌幅。最近兩個(gè)交易日，公司股價(jià)明顯回升，繼前個(gè)交易日上漲5.34%之后，昨日更是大漲9.88%。公開(kāi)信息透露，自公司4月復(fù)牌以來(lái)，機(jī)構(gòu)資金加大了拋售的力度和頻率。

資料顯示，公司主要從事車(chē)模和電動(dòng)玩具車(chē)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，自更名為“互動(dòng)娛樂(lè)”以來(lái)，公司整體發(fā)展戰(zhàn)略已全面轉(zhuǎn)型升級(jí)互動(dòng)娛樂(lè)領(lǐng)域，并將圍繞“內(nèi)容—渠道—平臺(tái)”打造互動(dòng)娛樂(lè)生態(tài)鏈。今年4月底，互動(dòng)娛樂(lè)公布2014年第一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.07元，稀釋每股收益0.07元，每股凈資產(chǎn)5.8874元。公司一季度實(shí)現(xiàn)收入和歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為5.07億和0.17億，分別同比增長(zhǎng)7.5%和同比下降13.5%，毛利率同比提升4%至15.1%。

期間，公司完成從動(dòng)態(tài)車(chē)模、嬰童車(chē)模為主的線下互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)品，往頁(yè)游、手游為代表的線上互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)品的有效升級(jí)，初步構(gòu)建傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)相結(jié)合的創(chuàng)新型經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。另外，公司在鞏固核心產(chǎn)品嬰童車(chē)模的同時(shí)，不斷拓寬產(chǎn)品線，加快兒童汽車(chē)安全坐椅、兒童自行車(chē)的開(kāi)發(fā)力度。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，公司一季報(bào)業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。

廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，公司后續(xù)還將積極推動(dòng)外延式擴(kuò)張，打造互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，公司今年業(yè)績(jī)具彈性并有望超預(yù)期。考慮到當(dāng)前估值具有吸引力，首次給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。國(guó)泰君安亦有類(lèi)似看法，研報(bào)認(rèn)為，星輝天拓自今年3月開(kāi)始并表，第二季度多款游戲開(kāi)始收費(fèi)。

有別于券商的一致看好，機(jī)構(gòu)資金卻擇機(jī)拋出。公開(kāi)信息顯示，在昨日的大漲中，三大機(jī)構(gòu)資金同時(shí)出現(xiàn)在賣(mài)出席位。而且，自公司4月復(fù)牌以來(lái)，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)拋售的力度較為顯著。

昨日，賣(mài)二、賣(mài)三和賣(mài)五席位均是機(jī)構(gòu)資金，總計(jì)出貨2338.6萬(wàn)元。若按昨日成交均價(jià)16.75元計(jì)，單是賣(mài)二機(jī)構(gòu)就拋出了61.2萬(wàn)股。相比之下，前五大買(mǎi)入席位均為游資包攬，買(mǎi)一國(guó)泰君安證券成都北一環(huán)路證券營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入1207.9萬(wàn)元。

回顧自公司4月復(fù)牌以來(lái)的公開(kāi)信息，機(jī)構(gòu)資金的身影頻頻出現(xiàn)在賣(mài)方席位。4月9日該股跌停之際，賣(mài)出榜有3家機(jī)構(gòu)，總共出貨3881萬(wàn)元。與此同時(shí)，前三大買(mǎi)入席位亦是機(jī)構(gòu)，總共買(mǎi)入2841萬(wàn)元；4月10日該股漲停，機(jī)構(gòu)卻加大了減持力度，三大機(jī)構(gòu)總共拋出6127萬(wàn)元，占當(dāng)日成交金額的27%，而僅有一家機(jī)構(gòu)小額吸納735萬(wàn)元；4月14日，該股大跌9.7%，四大機(jī)構(gòu)資金再度包攬賣(mài)二至賣(mài)五席位，共計(jì)拋出3286.9萬(wàn)元，而兩家機(jī)構(gòu)小額吸納1260.3萬(wàn)元。顯然，對(duì)于互動(dòng)娛樂(lè)此次轉(zhuǎn)型，機(jī)構(gòu)之間存在明顯分歧，而賣(mài)出機(jī)構(gòu)的拋售意愿和力度明顯超過(guò)買(mǎi)入機(jī)構(gòu)。