自2011年首次試水后，今年4月底，燕塘乳業(yè)再次沖刺ipo，此次擬深交所上市，發(fā)行股票3935萬股，募集資金約5億元，大部分募集資金將主要投入“日產(chǎn)600噸乳品生產(chǎn)基地工程”。

區(qū)域性乳企進(jìn)軍全國市場每隔一段時間就會上演，面對伊利、蒙牛、光明三大巨頭的強(qiáng)勢“圍剿”，偏安一隅的乳企必須“逆市”求生。然而，區(qū)域性乳企如何與在規(guī)模、渠道、品牌極具優(yōu)勢的乳業(yè)對手競爭中找出差距，找到出路，似乎比到資本市場先掘一桶金更重要。

市場布局單一 產(chǎn)品優(yōu)勢較弱

在招股書中，燕塘乳業(yè)表示“日產(chǎn)600噸乳品”項(xiàng)目建成后，將實(shí)現(xiàn)日產(chǎn)600噸、年產(chǎn)19.8萬噸乳制品及含乳飲料的產(chǎn)能，可以有效滿足區(qū)域市場對公司產(chǎn)品的需求。”然而，無論從上游奶源的爭奪還是下游市場的拓展，燕塘乳業(yè)的前景并不如招股書中顯現(xiàn)的那般好。

燕塘乳業(yè)的產(chǎn)品主要銷售于廣東地區(qū)，根據(jù)招股書顯示，其主營業(yè)務(wù)收入在報(bào)告期內(nèi)占比分別是99.80%、99.52%、99.85%。而廣東地區(qū)的代表城市有廣州、珠海、東莞、深圳、汕頭等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，這意味燕塘乳業(yè)面對的對手將是全國性乳企巨頭。

奶源方面，燕塘乳業(yè)已建成投用的有陽江牧場和遂溪牧場兩個牧場，同時通過戰(zhàn)略合作的大中型牧場有10多個，奶牛數(shù)量2萬頭，每年可提供3萬噸以上的原料奶。然而，與其他競爭乳企相比，燕塘乳業(yè)在奶源的供給較為薄弱。粗略比對，伊利自建在建及合作牧場達(dá)1500座，存欄奶牛11萬頭，蒙牛自建牧場8座，6座已投產(chǎn)，存欄奶牛達(dá)15萬頭，即便與區(qū)域性乳企輝山相比，其在遼寧擁有的50個牧場，10.6萬頭荷斯坦牛，也看出其在奶源上的弱勢。

燕塘乳業(yè)一直以“精耕廣東、放眼華南、邁向全國”為發(fā)展戰(zhàn)略?？v觀廣東市場日趨白熱化，全國市場“三足鼎立”的大格局下，燕塘乳業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略就只能停在“精耕”上。以廣州市場為例，蒙牛、伊利、光明等外來品牌占據(jù)廣州市40%的市場份額，燕塘乳業(yè)占據(jù)25%左右的市場份額，其他香滿樓、風(fēng)行牛奶等廣州本土品牌占據(jù)35%的市場份額。有乳業(yè)專家表示，燕塘未來幾年的區(qū)域定位是立足廣州，開拓珠三角，例如廣西梧州，賀州，湖南郴州，永州等地。至于何時能面向全國市場，燕塘乳業(yè)需要解決的問題很多。

產(chǎn)品方面，燕塘乳業(yè)主營業(yè)務(wù)是乳制品和含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，以發(fā)展迅猛的乳飲料市場為例，燕塘乳業(yè)雖然在區(qū)域銷售中領(lǐng)先，但是根據(jù)2012年乳飲料產(chǎn)量對比情況可知，燕塘乳業(yè)的主營產(chǎn)品產(chǎn)銷并不理想。2012年，娃哈哈乳飲料產(chǎn)量接近450萬噸，全國市場排名第一，代表產(chǎn)品有AD鈣奶、爽歪歪、營養(yǎng)快線等；伊利乳飲料產(chǎn)量超180萬噸，排名第二，代表產(chǎn)品有酸酸乳、真果粒等；蒙牛含乳飲料突破150萬噸，排名第三；而燕塘乳業(yè)2012年乳飲料產(chǎn)品銷量僅2.64萬噸，到2013年也僅達(dá)3.01萬噸。

食品安全事件多發(fā) 品牌危機(jī)不斷

延續(xù)2011年上市時的諸多問題，燕塘乳業(yè)食品安全事件頻發(fā)引起不小的爭議，同時也凸顯出企業(yè)在食品質(zhì)量管控和管理上存在的缺陷。

2009年，廣州消費(fèi)者報(bào)料在飲用燕塘牛奶的時發(fā)現(xiàn)豆腐渣似的異狀物；2011年，廣東湛江消費(fèi)者報(bào)料，稱燕塘牛奶出現(xiàn)黑黃色沉淀物；2012年，一消費(fèi)者在微博上發(fā)帖，燕塘牛奶呈泡沫狀疑變質(zhì)有毒；2014年，廣東當(dāng)?shù)孛襟w多次報(bào)道燕塘牛奶不打生產(chǎn)日期的問題。

作為產(chǎn)品生產(chǎn)方的燕塘乳業(yè)，對于此類事件的處理不僅延遲拖沓，且態(tài)度冷漠強(qiáng)硬，解決問題的方式還停留在企業(yè)最初發(fā)展階段。在2009年的投訴事件里，消費(fèi)者曾打電話給燕塘乳業(yè)反映問題，但得到的回答卻是“與我們無關(guān)，你要投訴盡管去吧”。到了2014年，燕塘乳業(yè)對品牌的建設(shè)和維護(hù)仍無意識，對于生產(chǎn)日期為何不打的詢問，銷售網(wǎng)店竟提出200元現(xiàn)金外送一箱牛奶私了的提議，燕塘乳業(yè)在應(yīng)對食品安全事件和相關(guān)問題處理上毫無程序和規(guī)則可言。

在此次招股書上，燕塘乳業(yè)明顯高于行業(yè)平均水平的毛利率引來諸多猜疑。2013年，蒙牛、光明、三元的毛利率分別為26.98%，34.75%，21.29%。而燕塘乳業(yè)高于行業(yè)平均毛利率28.12%，達(dá)30.37%。至于原因，觀其銷售費(fèi)用可知，燕塘乳業(yè)多年來主營廣東市場，壓縮銷售成本是其毛利率居高的主因。

在新產(chǎn)品增速日新月異的當(dāng)下，品牌宣傳是各大企業(yè)每年必做的市場規(guī)劃，無論是全國性乳業(yè)還是區(qū)域性乳企都力爭在市場宣傳上，持續(xù)培養(yǎng)消費(fèi)者的品牌認(rèn)知度和忠誠度，而燕塘乳業(yè)在銷售費(fèi)用上的“吝嗇”表現(xiàn)出其對品牌維護(hù)的忽視。

據(jù)招股書中的數(shù)據(jù)顯示，2013年蒙牛、光明、三元的銷售費(fèi)用率分別為18.82%、27.07%、21.82%，行業(yè)平均值是21.38%，而燕塘乳業(yè)的銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)低于平均值，僅為14.72%。

食品安全事件頻發(fā)，事件處理無流程，品牌薄弱，燕塘乳業(yè)精耕廣東，卻仍被乳企巨頭和本地乳業(yè)“圍剿”，面對此種情境，中投顧問產(chǎn)業(yè)與政策研究中心食品研究員簡愛華在其文章中表示，區(qū)域性品牌發(fā)展業(yè)務(wù)的前提是品牌形象良好、產(chǎn)品有保障，如此區(qū)域性乳企才能在乳制品激烈競爭環(huán)境下贏得自身立足之地。

新華食品針對公司以上問題發(fā)出采訪函，截至目前未收到任何回復(fù)。