專注于食品和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的荷蘭合作銀行日前發(fā)布了最新的全球乳制品報(bào)告，報(bào)告提到過(guò)去6個(gè)月以來(lái)全球乳制品價(jià)格飆升45%，基于全球原奶產(chǎn)量及趨勢(shì)判斷，預(yù)計(jì)2017年乳價(jià)將繼續(xù)上揚(yáng)。智通財(cái)經(jīng)查詢?nèi)蜃畲笕橹破焚Q(mào)易平臺(tái)GDT，通過(guò)其提供的拍賣(mài)價(jià)格走勢(shì)圖可以直觀看到過(guò)去一年的顯著漲幅，均價(jià)也達(dá)到近兩年來(lái)的高點(diǎn)。其中，全脂奶粉(于整個(gè)乳制品貿(mào)易量中占比近半的主力品種)在所有乳制品品種中復(fù)蘇最為強(qiáng)勁，漲幅接近六成。只是在最近的兩次拍賣(mài)中出現(xiàn)高位調(diào)整。

產(chǎn)量收緊是主因

全球原奶產(chǎn)量調(diào)減明顯，在七個(gè)最大奶源出口地區(qū)中，除了美國(guó)，其余六個(gè)地區(qū)產(chǎn)量都在2016年的下半年出現(xiàn)大幅度下降，產(chǎn)量同比減少約260萬(wàn)噸，并帶來(lái)約450萬(wàn)噸的出口量下降。產(chǎn)量的減少有多方面原因。歐盟委員會(huì)在去年7月決定采取暫時(shí)性牛奶減產(chǎn)計(jì)劃，以平衡牛奶供需穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。澳大利亞最大乳品加工商邁高集團(tuán)在2016年乳價(jià)跌到谷底時(shí)，削減收奶價(jià)，引發(fā)奶農(nóng)撲殺牛群或退出奶場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。新西蘭是我國(guó)進(jìn)口乳制品最多的國(guó)家，以大包粉為主。由于去年多地遭遇地震洪水等自然災(zāi)害，生產(chǎn)困難進(jìn)而影響產(chǎn)量。報(bào)告還指出，雖然全球奶產(chǎn)量下降，來(lái)自美國(guó)和歐洲的需求卻在穩(wěn)步上升，然而產(chǎn)量的增加往往需要一段時(shí)間，這種滯后性將造成未來(lái)乳制品價(jià)格繼續(xù)全面上漲。

內(nèi)地乳價(jià)或?qū)⑸蠞q

內(nèi)地原奶行業(yè)由于飼料成本高，同時(shí)大量進(jìn)口所需設(shè)備、凍精、獸藥、添加劑等技術(shù)性產(chǎn)品，加上高土地成本和規(guī)模化水平較低、單產(chǎn)較低等因素，造成內(nèi)地原奶價(jià)格大部分時(shí)間都高于國(guó)際價(jià)格。目前我國(guó)原奶價(jià)格約3.2元/KG，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月大漲新西蘭全脂奶粉折算成原奶的價(jià)格約為2.5元/KG，考慮運(yùn)費(fèi)、關(guān)稅和增值稅后，進(jìn)口價(jià)格為3-3.2元/KG，已經(jīng)與國(guó)內(nèi)價(jià)格相當(dāng)。

國(guó)際原奶的價(jià)格優(yōu)勢(shì)帶來(lái)進(jìn)口量逐年穩(wěn)步上升，中國(guó)已成為乳制品主要進(jìn)口國(guó)。15年我國(guó)液體奶、全脂奶粉、脫脂奶粉進(jìn)口量分別為46、35、20萬(wàn)噸，折算成原奶約為500萬(wàn)噸，占貿(mào)易總量約7%。數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)16年中國(guó)乳制品進(jìn)口規(guī)模同比上升26%。反觀內(nèi)地原奶產(chǎn)量近三年幾乎零增長(zhǎng)，基本維持在3500萬(wàn)噸水平。如果未來(lái)替代進(jìn)口，最多可對(duì)國(guó)內(nèi)原奶帶來(lái)15%左右的增量需求。同時(shí)，內(nèi)地的供給也在邊際收緊。數(shù)據(jù)顯示內(nèi)地奶牛存欄量在近三年增速一直保持下滑趨勢(shì)。16年下半年乳制品龍頭公司庫(kù)存整體開(kāi)始下降也證實(shí)了這一趨勢(shì)。需求方面，內(nèi)地乳制品消費(fèi)量仍將個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)明顯，來(lái)自酸奶、乳酸菌飲料等品類(lèi)和三四線城市消費(fèi)在快速增長(zhǎng)。

乳業(yè)專家指出，內(nèi)地原奶周期一般滯后于國(guó)際原奶周期2個(gè)季度。可以預(yù)見(jiàn)國(guó)際乳價(jià)的上漲最終會(huì)導(dǎo)致內(nèi)地產(chǎn)品需求上升，價(jià)格上漲。所以國(guó)際乳價(jià)未來(lái)的變化將是影響國(guó)內(nèi)供需及價(jià)格的重要變量。廣發(fā)證券研究報(bào)告預(yù)計(jì)2017年內(nèi)地奶價(jià)溫和上漲5-10% 。