民生證券2月3日發(fā)布醫(yī)藥行業(yè)研究報告，報告摘要如下：　　

康泰生物上市在即，疫苗板塊再添新秀

近日，康泰生物發(fā)布IPO 公告，擬以3.29 元/股的發(fā)行價格發(fā)行新股4200 萬股，對應(yīng)其2015 年扣除非常性損益后凈利潤攤薄后市盈率為22.94 倍，預(yù)計募集資金13818.00 萬元，扣除預(yù)計發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計募集資金凈額為11111.95 萬元。

康泰生物作為老牌乙肝疫苗生產(chǎn)企業(yè)，近年來逐步加強(qiáng)研發(fā)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由乙肝疫苗單項(xiàng)獨(dú)大，變?yōu)橐腋?、Hib、麻風(fēng)二聯(lián)和無細(xì)胞百白破Hib 四聯(lián)疫苗四項(xiàng)產(chǎn)品共同發(fā)展。特別是無細(xì)胞百白破Hib 四聯(lián)疫苗，貼合我國現(xiàn)有接種路徑，聯(lián)苗減少幼兒接種次數(shù)，產(chǎn)品收入增長較快。

看好疫苗板塊發(fā)展，研發(fā)企業(yè)陸續(xù)登陸

疫苗企業(yè)逐步擺脫16 年上半年行業(yè)影響，踏實(shí)加強(qiáng)質(zhì)量和渠道管理，借助預(yù)防醫(yī)學(xué)相關(guān)政策未來有望再度擴(kuò)張，看好疫苗板塊的長期發(fā)展。

隨著IPO 逐漸常態(tài)化，看好更多優(yōu)秀的研發(fā)型企業(yè)進(jìn)入資本市場。目前我國疫苗研發(fā)領(lǐng)域追趕步伐較快，不乏國際領(lǐng)先或同等領(lǐng)先品種。研發(fā)導(dǎo)向在高風(fēng)險高周期的同時，必將為企業(yè)帶來更廣闊的的市場和更高額的回報。