上市、融資并非企業(yè)的心血來潮，而是在競爭者眾多且發(fā)展水平均衡的狀態(tài)下，惟有靠資本去打破僵局。

資本看好行業(yè)

在終端以連鎖方式謀求壯大，成為不少嬰童用品生產(chǎn)企業(yè)的不二法門——圈地、開店、融資、再開店、上市、再擴(kuò)張，甚至于在足夠強(qiáng)大的時候吃掉對手。

2010年9月29日博士蛙在香港聯(lián)交所掛牌上市，悄悄拉開了童裝行業(yè)資本運(yùn)營和品牌集團(tuán)化運(yùn)作大幕。

好孩子分拆童車業(yè)務(wù)也于2010年11月24日在香港上市；網(wǎng)銷品牌綠盒子獲得全球知名風(fēng)險投資商1.2億元投資；而樂友也在多輪私募后加快攻城略地的步伐，并瞄準(zhǔn)納斯達(dá)克；巴布豆則早在幾年前就受到風(fēng)投的關(guān)注……

事實(shí)證明，這種模式也許不是最好的，但肯定是最快的。

零售終端顯然是與消費(fèi)者直接接觸的通路，而決勝終端也成為嬰童產(chǎn)業(yè)企業(yè)比拼實(shí)力的籌碼。通過融資、上市找錢成了慣用手段。

弘亞世代分析師姜悅告訴記者，目前嬰童連鎖行業(yè)市場集中度低，上市或獲得融資的企業(yè)都在通過迅速擴(kuò)張的粗放型發(fā)展方式搶占市場份額?！斑@個行業(yè)現(xiàn)處于發(fā)展初期，誰能盡可能多地跑馬圈地，誰就能占得市場先機(jī)?！?/p>

據(jù)悉，博士蛙上市成功募集20億港元，其中約40%將投入開設(shè)新的零售店業(yè)務(wù)。即將上市的好孩子在上市前也曾經(jīng)歷三輪融資擴(kuò)張，而上市后也打算把募集資金的15%約1.17億港元，用于擴(kuò)大及加強(qiáng)中國及其海外分銷網(wǎng)絡(luò)。

尚未邁入上市門檻的樂友，則多次借助私募力量擴(kuò)展版圖。早在2000年其就贏得了高盛、中經(jīng)合聯(lián)合投入的第一輪340萬美元融資，2007年永 威投資向樂友投入1100萬美元，時隔一年其又從德意志銀行、永威投資等機(jī)構(gòu)融資3700萬美元，并成為國內(nèi)母嬰用品行業(yè)融資總額最高的連鎖企業(yè)。

樂友CEO胡超曾坦言，融資大部分將用于門店擴(kuò)張。

果不其然，幾年之后樂友借并購不斷擴(kuò)大規(guī)模，在西安、北京、青島、廊坊等地陸續(xù)收編了130余家品牌連鎖店。

北京嘉曼服飾有限公司水孩兒品牌董事長曹勝奎表示：“資本的進(jìn)入，加速了引進(jìn)資本的品牌企業(yè)的渠道擴(kuò)張速度?！?/p>

促進(jìn)行業(yè)整合

上市、融資并非企業(yè)的心血來潮，而是在競爭者眾多且發(fā)展水平均衡的狀態(tài)下，唯有靠資本去打破僵局，有資本的企業(yè)去整合，沒資本的企業(yè)被整合。市場上不會長期存在過多的同質(zhì)化品牌。

目前，國內(nèi)童裝品牌仍整體呈現(xiàn)“小、散、亂”的局面，對產(chǎn)業(yè)資源造成極大浪費(fèi)，童裝企業(yè)和品牌也將不可避免地面臨整合與被整合的課題。行業(yè)、企 業(yè)需主動走集約化發(fā)展道路、連橫合縱的優(yōu)勢資源整合道路、產(chǎn)業(yè)資源國際化發(fā)展道路才能在各類資源面前具有發(fā)言權(quán)、掌控權(quán)，在市場面前具有引導(dǎo)權(quán)和話語權(quán)。

不論是單品牌發(fā)展還是多品牌運(yùn)作，在五年內(nèi)完成品牌素質(zhì)質(zhì)的飛躍和市場地位的穩(wěn)定確立都離不開“錢”。未來，“資本”甚至?xí)蔀槠髽I(yè)、品牌的生 命線。一個擁有好產(chǎn)品、好銷路的品牌，也許會因?yàn)槟承┩饨缫蛩鼗騼?nèi)部因素而陷入資金危機(jī)，而此時，這個品牌很容易被擁有強(qiáng)大資本后盾的企業(yè)收入囊中。

根據(jù)招股說明書，2010年至2014年5年的時間內(nèi)，博士蛙將投資約8.36億港元(占募集資金凈額的40%)開設(shè)新的零售店，進(jìn)一步擴(kuò)展集團(tuán)的零售網(wǎng)絡(luò)。

其中，2011年下半年博士蛙集團(tuán)計劃在華東、華北、華中和東北地區(qū)開設(shè)239個自營及238個授權(quán)第三方百貨品牌專柜，在華東、華北和東北地區(qū)開設(shè)3間自營及兩間獲授權(quán)第三方主力店。

另外，通過自有品牌、授權(quán)品牌、代理品牌，形成豐富的產(chǎn)品供應(yīng)能力；建立統(tǒng)一的配送、計算、客戶信息化服務(wù)平臺，整合以新媒體為基礎(chǔ)的電子商務(wù)網(wǎng)站。

博士蛙董事局主席鐘政用表示，在未來的時間里，博士蛙將通過包括線下渠道、移動互聯(lián)網(wǎng)等各種可能的工具和通路，將產(chǎn)品以“任何地點(diǎn)、任何時間、任何方式”提供給客戶。

據(jù)鐘政用透露，“博士蛙”還將在成功運(yùn)作網(wǎng)球王子、哈利波特和NBA等授權(quán)品牌的基礎(chǔ)上，整合全世界范圍內(nèi)更多的一線體育運(yùn)動及動漫卡通品牌。

資本只是輔助

發(fā)展到一定階段的童裝品牌都或多或少的接觸到風(fēng)投，作為北京市場銷量經(jīng)常位居榜首的水孩兒品牌也是如此。但在水孩兒與風(fēng)投的接觸中，發(fā)現(xiàn)品牌與風(fēng)投的訴求點(diǎn)不同。

資本需要的是成比例的快速收回資金，這就需要品牌運(yùn)作的可復(fù)制性強(qiáng)，要求品牌的發(fā)展速度，只有這樣才能讓資本快速回收。

而品牌更多考慮的是可持續(xù)性發(fā)展。很多品牌并不是以追求發(fā)展速度為目標(biāo)，更多考慮的是如何才能讓品牌發(fā)展的更健康。過快的發(fā)展速度可能會導(dǎo)致品牌企業(yè)的團(tuán)隊(duì)無法駕馭，最終導(dǎo)致發(fā)展失控。因此很多童裝品牌還是會選擇，比照自己的發(fā)展能力來發(fā)展自己的品牌。

正因?yàn)樵V求點(diǎn)的不同，讓童裝品牌與風(fēng)投的合作很難最終達(dá)成。水孩兒也因此還沒有與風(fēng)投達(dá)成共識。

在水孩兒董事長曹勝奎看來，品牌之間是有競爭關(guān)系，但這種競爭關(guān)系并沒有影響到品牌自身的發(fā)展空間，現(xiàn)階段每個品牌的發(fā)展，更多不是因?yàn)槠渌放频母偁幰蛩兀亲陨項(xiàng)l件制約著自己的發(fā)展空間。

多家泉州兒童用品企業(yè)也均表示，雖然憑借資本市場能夠募集到更多資金用于市場擴(kuò)張和品牌推廣，但它們并不擔(dān)心博士蛙就會因此“一家獨(dú)大”。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，博士蛙上市確實(shí)會成為兒童用品行業(yè)的一個焦點(diǎn)話題，但并不能改變兒童企業(yè)的規(guī)劃?！安┦客懿皇沁\(yùn)動品牌里的李寧、安踏，絕對不 會因?yàn)槠渎氏壬鲜芯统蔀榇蠹倚Х碌哪繕?biāo)，而去按照他們的步伐向前?！币?yàn)閮和闷沸袠I(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，只有整合合適自己企業(yè)的渠道，走自己的品牌之路，才能在 未來的資本市場上擁有自己的一片天地。

事實(shí)上，上市只是一個企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的一個步驟，品牌和市場不是用資金就能砸出來的，企業(yè)的資金強(qiáng)大可能使其有更大的選擇空間，但每個企業(yè)都有自己的消費(fèi)群體，兒童用品市場也在嘗試著細(xì)分市場。因此，企業(yè)之間競爭的不僅僅是資金，更是思路。

“資本大量進(jìn)入會推動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，但資金增多的同時也會帶來風(fēng)險?！狈直妭髅蕉戮种飨洗褐赋?。

好孩子就是比較突出的一個例子，自2000年資本進(jìn)入開始，由于大股東的不斷變更，好孩子集團(tuán)已經(jīng)為提高內(nèi)銷比例搭建了多個銷售渠道，但也有消息稱，好孩子目前經(jīng)營狀況并不理想。

“融資前后公司能否保持穩(wěn)定，取決于現(xiàn)有的股東或者管理團(tuán)隊(duì)是不是對這個企業(yè)的未來充滿信心。合伙人對企業(yè)發(fā)展目標(biāo)要基本趨同，他們之間的分工、角色、能力都要匹配好，否則就會出現(xiàn)問題。”一位風(fēng)投公司的資深人士不止一次地向前來咨詢的企業(yè)家潑冷水。

近兩年，國際風(fēng)投來賺快錢，打開了社會資本進(jìn)入中國童裝行業(yè)的大門，將來會有更多的企業(yè)被國際財團(tuán)關(guān)注。(A07)

童裝品牌融資一覽

時間 品牌融資金額

2008年   樂友 先后獲得5140萬美元投資

2008年   巴布豆獲得810萬美元投資

2010年   博士蛙香港上市，約融資24.9億港元

2010年   好孩子分拆童車業(yè)務(wù)在香港上市，募資14.7億港元

2010年   綠盒子1.2億元投資